إليك كل ما يمكن توقعه عند صدور تقرير الوظائف لشهر سبتمبر يوم الجمعة

من المتوقع أن تبدو صورة الوظائف لشهر سبتمبر مشابهة إلى حد كبير لشهر أغسطس – تباطؤ تدريجي في التوظيف، وزيادة متواضعة في الأجور وسوق العمل الذي يبدو إلى حد كبير كما كان يأمل العديد من صناع السياسة.

ومن المتوقع أن تظهر الوظائف غير الزراعية نموًا قدره 150 ألفًا، من 142 ألفًا في الشهر السابق، مع معدل بطالة ثابت يبلغ 4.2٪، وفقًا لإجماع داو جونز. ومن ناحية الأجور، تشير التوقعات إلى زيادة شهرية بنسبة 0.3٪ وزيادة بنسبة 3.8٪ مقارنة بالعام الماضي – والمعدل السنوي هو نفسه في أغسطس.

إذا جاءت الأرقام كما هو متوقع، فإنها ستقترب من نقطة جيدة تسمح للاحتياطي الفيدرالي بمواصلة خفض أسعار الفائدة دون الشعور بالإلحاح بأنه قد يكون متخلفًا عن المنحنى ومعرضًا لخطر التسبب في الركود.

وقالت كاتي نيكسون، كبيرة مسؤولي الاستثمار في شركة نورثرن ترست لإدارة الثروات: “إن سوق الوظائف يتباطأ ويصبح أقل ضيقا”. “لقد تحول ميزان القوى مرة أخرى إلى أصحاب العمل وبعيدا عن الموظفين، وهذا بالتأكيد سيخفف من ضغط الأجور، الذي كان عنصرا رئيسيا في التضخم. لقد كنا نسير بشكل سلس لفترة من الوقت، وهذا هو بالضبط ما يبدو الهبوط الناعم.”

وبطبيعة الحال، هناك دائمًا احتمال حدوث مفاجأة كبيرة في الاتجاه الصعودي أو الهبوطي للأرقام. ثم هناك المراجعات الشهرية التي كانت دراماتيكية في بعض الأحيان، مما دفع وزارة العمل إلى زيادة عدد التوظيف بأكثر من 800 ألف وظيفة لفترة 12 شهرًا حتى مارس 2024، مما يضيف عدم اليقين إلى تحليل سوق الوظائف.

وقال ديفيد كيلي، كبير الاستراتيجيين العالميين في جيه بي مورجان لإدارة الأصول: “بينما نتطلع إلى إضافة 150 ألف وظيفة، لن أتفاجأ إذا جاءت 50 ألف وظيفة ولن أتفاجأ إذا جاءت 250 ألف وظيفة”. “لا أعتقد أن الناس يجب أن يشعروا بالفزع في كلتا الحالتين بشأن هذا الرقم.”

سيصدر مكتب إحصاءات العمل التقرير في الساعة 8:30 صباحًا، بينما سيظل هناك إحصاء آخر لوظائف القطاع غير الزراعي قبل الانتخابات الرئاسية الشهر المقبل، ومن المتوقع أن يتم تشويه تقرير أكتوبر بسبب إضراب عمال الرصيف وكذلك إعصار هيلين. – جعل شهر سبتمبر آخر تقرير “نظيف” قبل يوم الانتخابات.

ومع ذلك، ستراقب الأسواق في الواقع التقرير عن كثب.

على وجه التحديد، سوف يبحثون عن مؤشرات حول ما إذا كان بنك الاحتياطي الفيدرالي سيكون قادرًا على تخفيف السياسة وخفض أسعار الفائدة بطريقة تدريجية أكثر تماشيًا مع دورات التيسير السابقة، أو سيتعين عليه تكرار خفض سعر الفائدة الدراماتيكي بمقدار نصف نقطة مئوية. تنفيذها في سبتمبر.

وفي نفس الاجتماع الذي وافقوا فيه على التخفيض، أشار صناع السياسات إلى تخفيضات بمقدار نصف نقطة مئوية أخرى، أو 50 نقطة أساس، قبل نهاية عام 2024 ونقطة مئوية كاملة أخرى في عام 2025. ومع ذلك، تقوم الأسواق بالتسعير وفق جدول زمني أكثر عدوانية.

وقال كيلي من جيه بي مورجان: “الرقم القوي لن يغير موقفهم حقًا”. “الرقم الضعيف يمكن أن يغريهم إلى 50 نقطة أساس أخرى.”

ومع ذلك، قال كيلي إن بنك الاحتياطي الفيدرالي من المرجح أن ينظر إلى صورة التوظيف على أنها “فسيفساء” وليس مجرد نقطة بيانات فردية.

على مدى الأشهر القليلة الماضية، كانت مؤشرات سوق العمل تتجه نحو الانخفاض، على الرغم من أنها كانت بعيدة كل البعد عن السقوط في الهاوية. أشارت مسوحات قطاع التصنيع والخدمات إلى تباطؤ التوظيف، في حين وصف رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في وقت سابق من هذا الأسبوع سوق العمل بأنه قوي ولكنه يتراجع.

وباستثناء الركود القصير في بداية جائحة كوفيد، فإن آخر مرة وصل فيها معدل التوظيف الشهري إلى المستوى الذي شهده هذا الصيف – 3.3% من القوى العاملة في كل من يونيو وأغسطس – كانت في أكتوبر 2013 عندما كان معدل البطالة 7.2%. بحسب بيانات وزارة العمل.

كما انخفضت فرص العمل المتاحة ودفعت نسبة الوظائف المتاحة إلى العمال العاطلين عن العمل إلى 1.1 إلى 1، من 2 إلى 1 قبل عامين فقط.

ومع ذلك، فقد أصاب نوع من الركود سوق العمل الذي كان منذ وقت ليس ببعيد يتصارع مع “الاستقالة الكبرى” حيث ترك العمال وظائفهم بشكل جماعي واثقين من أنهم يستطيعون العثور على صفقات أفضل في أماكن أخرى.

وباستثناء التقلبات الوبائية في عام 2020، لم يكن معدل الإقلاع عن التدخين أقل من معدله الحالي البالغ 1.9٪ منذ ديسمبر 2014، في حين أن معدل حالات الانفصال، حتى بما في ذلك كوفيد، كان آخر مرة أقل من المعدل الحالي البالغ 3.1٪ في ديسمبر 2012.

وقال جوزيف بروسويلاس، كبير الاقتصاديين في شركة آر إس إم للاستشارات الضريبية: “مهما كانت الرافعة المالية التي كانت تتمتع بها العمالة، فقد تبددت أو تراجعت مع عودة الاقتصاد إلى طبيعته”. “لذلك سيكون لدينا معدل دوران أقل بكثير. ونحن نرى ذلك في أعمالنا. ونسمع ذلك من عملائنا.”

ومع ذلك، لو أخبر أحدهم بروسويلاس خلال اضطرابات كوفيد قبل أربع سنوات أن الاقتصاد سيضيف ما يقرب من 150 ألف وظيفة شهريًا الآن مع معدل بطالة في نطاق منخفض يبلغ 4٪، قال: “كنت سأشتري لك عشاءً من شرائح اللحم “.