التضاريس الصعبة أمام المستثمرين في المعادن التي تمر بمرحلة انتقالية للطاقة

إن إنتاج النفط والغاز آخذ في الارتفاع، ويظل الفحم السلعة الأكثر كثافة في استخراج المعادن على مستوى العالم. ولكن لتحويل إمدادات الطاقة العالمية إلى بدائل أكثر استدامة، تتسابق شركات التعدين لفتح حدود جديدة لاستخراج المعادن مثل الليثيوم والنيكل والكوبالت والنحاس – والتي ستكون حاسمة لبناء البطاريات وتشغيل التقنيات الخضراء الأخرى.

وقد ارتفع الطلب على هذه المعادن المهمة، وكذلك على العناصر الأرضية النادرة مثل النيوديميوم، الذي يستخدم لبناء مغناطيسات قوية لتوربينات الرياح. ومن المتوقع أن يرتفع الطلب على النحاس أيضا بنسبة 50 في المائة بحلول عام 2040، في حين سيشهد الليثيوم نموا في الطلب ثمانية أضعاف في نفس الفترة.

تقدر شركة وود ماكنزي الاستشارية أنه يجب إنفاق حوالي 4.1 تريليون دولار على تعدين وتكرير وصهر هذه المعادن المهمة، من أجل تحقيق أهداف المناخ العالمية.

وأي نقص مستمر في إمدادات المعادن يمكن أن يسبب اختناقا في التحول إلى الطاقة النظيفة. ومع ذلك، مع تركز المعادن الرئيسية في المناطق التي أصبحت ساحات معارك للموارد الخضراء، فإن المنافسة الجيوسياسية المتزايدة يمكن أن تساعد في جلب المزيد منها إلى السوق.

وتهيمن الصين حاليا على استخراج وتكرير المعادن المهمة، حيث تسيطر على أكثر من 80 في المائة من عمليات المعالجة. وقد اشتكت صناعة الدفاع الأمريكية لعقود من الزمن من تعرضها لسلاسل التوريد الصينية للمعادن، ولكن استخداماتها في السلع الخضراء جلبت هذه القضية إلى الاهتمام العام في الآونة الأخيرة.

ومن المرجح أيضًا أن تجعل المخاوف المتعلقة بالأمن القومي هذه القضية أولوية في الإدارة القادمة للرئيس الأمريكي المنتخب دونالد ترامب، مع حصول العديد من مشاريع القوانين المتعلقة بالمعادن المهمة والعناصر الأرضية النادرة على دعم الحزبين الجمهوري والديمقراطي.

قد يفكر مستثمرو التجزئة الذين يسعون للتعرض لهذه السلع المطلوبة في شركات التعدين المدرجة مثل جلينكور، وبي إتش بي، وأنجلو أمريكان.

ولكن في حين أن المعادن التي تستخرجها تحظى باهتمام إعلامي كبير، فإن الشركات من الممكن أن تشكل اختياراً استثمارياً متقلباً. كان صندوق VanEck's Rare Earth and Strategy Metals ETF، وهو صندوق يركز على المعادن تم إطلاقه في عام 2021، هو صندوق الاستثمار المتداول الأسوأ أداءً في الربع الأول من هذا العام، وفقًا لشركة الأبحاث Morningstar.

يقول جورج تشيفيلي، مدير المحفظة في شركة إدارة الأصول Ninety One، إنه في حين “يتم إيلاء الكثير من الاهتمام في كثير من الأحيان لمجالات مهمة ولكن متخصصة مثل العناصر الأرضية النادرة والليثيوم”، فإن المعادن المألوفة مثل النحاس والألومنيوم والصلب ستكون أكثر “أهمية” لنجاح تحول الطاقة.

ويضيف تشيفيلي: “بدون الاستثمار في توريد هذه المعادن الرئيسية، لن تكون هناك بنية تحتية كافية لدعم التحول في مجال الطاقة”. “بالنسبة للمستثمرين، توفر هذه المعادن فرصة أكبر لنشر رأس المال في الأعمال التجارية التي أثبتت جدواها والتي تتمتع بقواعد أصول متنوعة ووعد بعوائد قوية معدلة حسب المخاطر إذا نجح التحول.”

وتمثلت استجابة الدول الغنية لنفوذ الصين في تشكيل شراكة أمن المعادن بقيادة الولايات المتحدة – وهو تحالف يضم 14 حكومة والمفوضية الأوروبية، التي أكدت عزمها على ملاحقة معايير العمل والبيئة المسؤولة.

لكن تفكيك سلاسل التوريد سيكون أمرا صعبا. يقول كريس فاندوم، الباحث المقيم في جنوب أفريقيا لدى مركز الأبحاث تشاتام هاوس: “إن الصين هي أكبر مشتر لأي شيء يتم استخراجه في أفريقيا”. ويشير إلى أن شركات التعدين الكبرى في الولايات المتحدة والمملكة المتحدة تعتمد على الصين في المعالجة.

كما حققت بعض دول الخليج التي تسعى إلى تنويع اقتصادها بعيدا عن النفط والغاز، نجاحات في مشاريع التعدين في أفريقيا ووسط وجنوب آسيا.

وتأمل المملكة العربية السعودية أن يساهم التعدين بمبلغ 75 مليار دولار في اقتصادها بحلول عام 2035، كما استحوذت شركة الموارد الدولية القابضة الإماراتية مؤخراً على حصة قدرها 51 في المائة في مناجم موباني للنحاس في زامبيا. وقد اغتنمت البلدان النامية، بما في ذلك إندونيسيا والدول الغنية بالمعادن في أفريقيا، الفرصة لخلق فرص عمل لأعداد كبيرة من سكانها من الشباب أيضا.

على سبيل المثال، في جمهورية الكونغو الديمقراطية، يوظف التعدين على نطاق صغير والحرفي مليوني عامل، وفقا لشركة Delve، التي توفر بيانات عن هذا القطاع. ويأتي الآن أكثر من 70 في المائة من الكوبالت في العالم من جمهورية الكونغو الديمقراطية. ومع ذلك، يقول الناشطون إن هناك حاجة لرفع معايير العمل في قطاع غامض. وبالإضافة إلى ذلك، فإن فضائح العمل، بما في ذلك استخدام عمالة الأطفال، تمثل خطراً تجارياً يمكن أن يؤدي إلى تعطيل العرض.

يقول بابا داودا ديني، وهو محلل مقيم في داكار يعمل في معهد حوكمة الموارد الطبيعية: “يوظف التعدين الحرفي آلاف الأشخاص في منطقة ذات فرص اقتصادية محدودة للغاية”. “الحل ليس في القضاء على هذه الأنشطة، بل في إضفاء الطابع الرسمي عليها.” ويقول إنه من أجل ضمان إمدادات مستقرة، يجب على البلدان ضمان استفادة العمال في البلدان المنتجة. وبخلاف ذلك، قد تواجه المشاريع نزاعات ضريبية، وحظر التصدير، والتقاضي الاستراتيجي.

لقد وضعت الحكومات والمؤسسات المالية في الولايات المتحدة وأوروبا بالفعل مجموعة متنوعة من المتطلبات للامتثال البيئي والاجتماعي والإداري، بما في ذلك مبادئ التعادل الطويلة الأمد – وهو معيار تستخدمه الصناعة المالية. ومع ذلك، مع دخول العديد من القوانين الجديدة حيز التنفيذ، مثل آلية تعديل حدود الكربون في أوروبا – التي تفرض ضرائب على بعض الواردات كثيفة الغازات الدفيئة – وتوجيهات العناية الواجبة الجديدة، اشتكت مجموعات التعدين من أن الامتثال لمجموعة أبجدية من المعايير البيئية والاجتماعية والحوكمة يمكن أن يؤدي إلى تفاقم المشكلة. تضر بالقدرة التنافسية.

ويرد المؤيدون بأن المخاطر البيئية والاجتماعية والحوكمة هي أيضا التزامات مالية – خاصة في المناطق الغنية بالموارد، حيث يؤدي تغير المناخ بالفعل إلى تفاقم الصراع. كانت صناعة الماس تعاني لفترة طويلة من ارتباطها بالعنف، حيث كان يتم استخراج ما يسمى “الماس الممول للصراعات” وبيعه لتمويل الحرب في أفريقيا.

كتب أندرو غيلمور، المدير التنفيذي لمؤسسة بيرجهوف، التي تسعى إلى تعزيز السلام، في صحيفة فايننشال تايمز في تموز (يوليو) الماضي، أن الطلب المتسارع على المعادن المهمة بسبب ظاهرة الاحتباس الحراري يهدد الآن، دون رقابة، بخلق فئة جديدة من “مصادر الطاقة المتجددة المسببة للصراع”.