اختر منطقتك 
حالة الطقس 
افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
تراجع الين متجاوزا 157 ين مقابل الدولار يوم الخميس بعد أن قال محافظ بنك اليابان كازو أويدا إن البنك المركزي بحاجة إلى “درجة إضافية” من المعلومات قبل الالتزام برفع أسعار الفائدة المقبل، مع تزايد عدم اليقين بشأن نمو الأجور اليابانية وسياسة دونالد ترامب الوشيكة. رئاسة.
وجاءت تعليقات أويدا في مؤتمر صحفي عقب إعلان بنك اليابان أنه سيبقي أسعار الفائدة قصيرة الأجل عند 0.25 في المائة.
وكان هذا القرار متوقعا على نطاق واسع، لكن العديد من الاقتصاديين توقعوا إشارة قوية إلى رفع سعر الفائدة في الاجتماع القادم لبنك اليابان في يناير. أدى غياب مثل هذه الإشارة إلى انخفاض قيمة الين مقابل الدولار الأمريكي، من حوالي 155 ين في بداية مؤتمره الصحفي إلى أكثر من 156.6 ين بحلول الوقت الذي انتهى فيه المؤتمر.
وانخفضت العملة اليابانية لاحقًا إلى 157.1 ين، وهو أدنى مستوى لها منذ يوليو.
وقال أويدا إن البنك المركزي يسعى إلى مزيد من الوضوح بشأن نمو الأجور اليابانية وكذلك كيفية تأثير سياسات ترامب المالية والتجارية والهجرة على الأسواق المالية العالمية. لكنه قال إن ظهور مثل هذه الأفكار سيستغرق بعض الوقت.
وقال أويدا: “غني عن القول، (فيما يتعلق) بتوقعات الأجور في اليابان وتأثير سياسات ترامب، (سيستغرق الأمر) وقتاً طويلاً لفهم الصورة بأكملها”، مشيراً إلى أن التضخم الأساسي في اليابان كان أيضاً “معتدلاً للغاية”.
وزاد تعقيد الاجتماع النهائي للسياسة النقدية لبنك اليابان لعام 2024 بسبب تحرك بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي يوم الأربعاء لخفض أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية مع الإشارة إلى تباطؤ وتيرة تخفيضات أسعار الفائدة في العام المقبل.
لم يكن قرار مجلس سياسة البنك المركزي الياباني بالإجماع، حيث دعا ناوكي تامورا، المدير التنفيذي السابق في بنك سوميتومو ميتسوي، إلى رفع أسعار الفائدة إلى 0.5 في المائة، مجادلاً بأن “المخاطر التي تهدد الأسعار أصبحت أكثر ميلاً نحو الاتجاه الصعودي”.
وتضمن الاجتماع الذي استمر يومين أيضًا مراجعة شاملة لتاريخ السياسة النقدية اليابانية على مدار 25 عامًا منذ سقوط الاقتصاد في الانكماش. وأنهى بنك اليابان تجربته التي استمرت ثماني سنوات مع أسعار الفائدة السلبية في مارس/آذار قبل أن يرفع أسعار الفائدة إلى 0.25 في المائة في يوليو/تموز، وهي الخطوة التي أزعجت أسواق العملات والأسهم.
وخلص التحليل المكون من 212 صفحة إلى أن الفترة الأكثر كثافة من التيسير النقدي – عندما استهدف البنك المركزي في عهد محافظ بنك اليابان السابق هاروهيكو كورودا معدل تضخم بنسبة 2 في المائة وقام بسلسلة من تجارب السياسة غير التقليدية – “لم يكن لها تأثير تصاعدي كبير على الأسعار”. كما كان متوقعا في الأصل”.
ووجدت المراجعة أن التيسير النقدي واسع النطاق كان له أيضًا آثار جانبية تتمثل في الإضرار بعمل سوق السندات الحكومية اليابانية. وخلص التقرير إلى أنه “ينبغي الانتباه إلى احتمال أن تصبح الآثار السلبية أكبر في المستقبل”، محذرا من “احتمال عدم تعافي أداء سوق سندات الحكومة اليابانية بشكل كامل”.
وقال أويدا يوم الخميس إن بنك اليابان لن يستبعد السياسات النقدية غير التقليدية في المستقبل.
وكان الاقتصاديون يتوقعون في البداية رفع سعر الفائدة قبل اجتماع ديسمبر، على الرغم من أن الأغلبية توقعت هذا الأسبوع أن بنك اليابان سينتظر حتى يناير. لكن البعض حذروا من أن قرار تأجيل المزيد من الزيادات حتى عام 2025 يخاطر بإعطاء إشارة للأسواق بأن مساعي أويدا “لتطبيع” السياسة النقدية تفقد زخمها.
وقال بنجامين شاتيل، كبير الاقتصاديين اليابانيين في بنك جيه بي مورجان: “عند تأجيل الأمور على الطريق، يكمن الخطر في أن السوق تبدأ في الشك في التزام بنك اليابان الأوسع بتطبيع السياسة”.
وقال ستيفان أنجريك، رئيس قسم الاقتصاد الياباني في وكالة موديز أناليتكس، إن أحدث سلسلة من البيانات الاقتصادية تركت بنك اليابان أمام خيارات محدودة.
وقال أنجريك: “إن الاقتصاد المحلي ليس قوياً بما يكفي لإجراء زيادات كبيرة في أسعار الفائدة، ولكن الحفاظ على الوضع الراهن يهدد بمزيد من انخفاض قيمة الين وارتفاع التضخم”. وحذر من أن التواصل الغامض من شأنه أن يربط توقعات السياسة النقدية بتقلبات سوق الصرف الأجنبي.
