اختر منطقتك 
حالة الطقس 
فتح Digest محرر مجانًا
تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.
البنوك البريطانية لا تحب الحديث عن الممتلكات التجارية. تركت المكاتب والمباني التجارية والصناعية خسائر كبيرة خلال الأزمة المالية. ومع ذلك ، تتحدث الإجراءات بصوت أعلى من الكلمات ، وكان المقرضون يتدفقون بهدوء إلى القطاع في الأشهر الأخيرة. يجب أن يكون ذلك أخبارًا جيدة للمستثمرين في شركات العقارات ، والمديرين التنفيذيين الذين كانوا يحتجون على أن الأمور ليست سيئة كما هي مطلية.
قروض متميزة من البنوك والمؤسسات المالية في المملكة المتحدة إلى الشركات العقارية نمت ما يقرب من 10 في المائة في 12 شهرًا إلى فبراير ، إلى 177 مليار جنيه إسترليني ، وفقًا لبيانات بنك أوف إنجلترا. كان هذا هو أسرع معدل نمو على أساس سنوي على الأقل ، وتفوق بكثير على نمو الإقراض في أي قطاع آخر من الاقتصاد. وقد أظهرت بيانات من أكبر البنوك ، التي تم جمعها من قبل المملكة المتحدة المالية ، زيادة حادة في الإقراض.
بعد الانكماش الذي استمر لسنوات ، هذا مشجع مضاعف لشركات العقارات. يبرز ارتفاع في الاقتراض شهية متزايدة للصفقات والاستثمار. بنفس القدر من الأهمية ، فإن العرض الكبير من الائتمان هو علامة مطمئنة على أن مقدمي خدمات رأس المال يعتقدون أخيرًا مطالبات مجموعات العقارات بأن الصناعة قد تحولت إلى زاوية.
لقد كان هذا الضحك. على الرغم من أن المخاوف من أن تكون القوى العاملة عن بُعد إلى الأبد قد خففت إلى الأبد ، إلا أن أسعار الفائدة بدأت في الانخفاض وضربت قيم الممتلكات أرضية. إذا أصبحت البنوك-خاصة العمالقة على الشارع العالي مثل Natwest و Lloyds التي تم إحراقها بسبب القروض السيئة في عام 2008-أصبحت أكثر حماسة ، فهذا يشير إلى أنهم لم يعدوا قلقين تمامًا بشأن انخفاض أسعار العقارات. سوف يستغرق الأمر أكثر من ذلك لسد الفجوة بين تقييمات الأصول ورؤوس السوق للمجموعات المدرجة مثل Great Portland Estates والأراضي البريطانية ، لكن تصويت الثقة لا يمكن أن يساعد إلا.
ومع ذلك ، ليس من الواضح إلى أي مدى تعكس انفجار الإقراض هذا الإثارة الحقيقية من جانب المقرضين ، أو إذا كان الممتلكات هو الأفضل في مجموعة سيئة. بعد كل شيء ، تزامنت الطفرة في القروض العقارية مع الطلب الفاتر في مكان آخر. ارتفع الإقراض العام للشركات غير المالية أقل من 3 في المائة في العام حتى فبراير ، مع انخفاض في العديد من القطاعات بما في ذلك البيع بالتجزئة والبناء والسكن وخدمة الطعام.
تود معظم البنوك البريطانية الكبرى أن تكون في وضع التوسع في الوقت الحالي ، ولكن من الصعب القيام بذلك عندما يكون العديد من المقترضين المحتملين متوترين للغاية لتحمل المخاطر. ارتفاع الطلب على القروض العقارية أفضل من لا شيء – العوائد لائقة ، ولكن المتطلبات الرأسمالية العالية والمنافسة المكثفة تضع سقفًا على حجم دفعة كبيرة.
بالنسبة للشركات العقارية ، يجب أن يكون من الجيد أن تشعر بالرغبة. ولكن بالنظر إلى نقاط البداية الخاصة بكل منها – فإن تقييمات معظم البنوك ، كمضاعف من صافي أصولها ، أعلى من نقاط الشركات العقارية – من المحتمل أن تكون الزيادة في الإقراض أكثر فائدة للمقترضين من المقرضين.
