تتقلص صناعة الأسهم الخاصة لأول مرة منذ عقود

ابق على اطلاع مع التحديثات المجانية

تراجعت أصول الأسهم الخاصة تحت الإدارة العام الماضي لأول مرة منذ عقود حيث يواجه المستثمرون تراكمًا بقيمة 3 تريوتن للشيخوخة والعروض غير المباعة من ارتكاب أموال جديدة للقطاع.

تمكنت شركات الاستحواذ من الأصول بقيمة 4.7 تريليون دولار اعتبارًا من يونيو من العام الماضي – بانخفاض حوالي 2 في المائة عن عام 2023 ، وفقًا لتقرير صادر عن شركة Bain & Co.

كان الانخفاض في الأصول هو الأول منذ أن بدأت Bain في تتبع أصول الصناعة في عام 2005.

حتى خلال الأزمة المالية لعام 2008 ، سجلت صناعة الأسهم الخاصة نموًا متواضعًا للأصول ، مما يؤكد على حجم التحديات التي تواجه مجموعات الاستحواذ حاليًا.

وقال هيو ماك آرثر ، رئيس ممارسات الأسهم الخاصة في باين ، إن جمع التبرعات تباطأ بشكل حاد حيث ناضلت مجموعات الأسهم الخاصة لبيع الأصول وإرجاع الأموال إلى المستثمرين ، مما تسبب في تعطيل صناديق التقاعد الكبيرة والوقوف.

وقال ماك آرثر: “هناك المزيد من الأموال التي تخرج من صندوق السيجار أكثر من القدوم إلى صندوق السيجار”. “لا تزال وتيرة السيولة التي تعود إلى (مستثمرو الصناديق) متوترة”.

انخفضت نسبة صافي قيمة الأصول في الصندوق التي يعود مديروها إلى مستثمريهم حيث انخفضت النقد إلى حوالي نصف المتوسط التاريخي في السنوات الأخيرة.

لقد ضغط الافتقار إلى توزيعات صناديق التقاعد ، والتي تحتاج إلى دفعات نقدية منتظمة لتمويل التزاماتهم للعمال المتقاعدين.

في عام 2024 ، انخفضت توزيعات صناعة الأسهم الخاصة كنسبة مئوية من صافي الأصول إلى أدنى مستوياتها في أكثر من عقد من الزمان بنسبة 11 في المائة فقط.

استجاب المستثمرون من خلال مقاومة التزامات الصندوق الجديدة. انخفض جمع التبرعات للأسهم الخاصة بنسبة 23 في المائة في عام 2024 ، حيث استقطبت الصناعة 401 مليار دولار في الأصول الجديدة – أضعف رصيد منذ عام 2020.

لم يكن النقد الجديد الذي وصل إلى مجموعات الاستحواذ كافية لاستبدال 468 مليار دولار في الأصول التي بيعتها الصناعة العام الماضي حيث بدأت أسواق رأس المال في الصفقات ومساواة الأسهم في التعافي.

وقال ماك آرثر إن الضغوط على صناعة الأسهم الخاصة من غير المرجح أن تخفف بسرعة.

تم العثور على صناديق الاستحواذ ما يقرب من ضعف الأصول التي كانت عليها في عام 2019 ، لكن مقدار الأصول التي يبيعونها سنويًا لم يتغير إلا قليلاً ، مما يعني أن العمل من خلال تريليونات الدولارات في الأصول غير المباعة سيستغرق وقتًا.

قال ماك آرثر: “لن يكون كل شيء أفضل في عام 2025”. “إنها مشكلة ثلاث أو أربع سنوات.”

في الوقت نفسه ، انخفضت رسوم الأسهم الخاصة.

يتم تآكل رسوم الإدارة التقليدية في الصناعة “2 في المائة” من خلال الاستثمار المشترك المزعوم حيث تستثمر صناديق الثروة والمعاشات السيادية في الصفقات مباشرة دون دفع الرسوم ، في حين أن ارتفاع الأموال الدائمة الخضرة التي جمعتها العمالقة بما في ذلك Blackstone و Apollo Global قد تزن على الرسوم.