اختر منطقتك 
حالة الطقس 
افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
في آداب حمام السباحة، يعتبر رمي المنشفة فوق كرسي الاستلقاء للتشمس بمثابة خطوة عدوانية. ويصدق هذا على عمليات الاندماج والاستحواذ أيضا. ويعد بنك أوني كريديت الإيطالي، الذي استحوذ على 21 في المائة من محجره المتردد كومرتس بنك، مثالا على ذلك. ومع ذلك، في عالم الرفاهية الأنيق، من الممكن أن يلف شخص ما وشاحًا حريريًا فوق ملابس شخص آخر – وأن يفعل ذلك بأناقة.
لا تنظر إلى أبعد من LVMH، التي اكتسبت حصة أقلية في شركة Moncler الإيطالية من خلال الاستثمار في الشركة القابضة “Double R” التابعة للمؤسس ريمو روفيني. وبموجب الشروط، يمكن لشركة السلع الفاخرة أن ترفع حصتها إلى 22 في المائة في شركة Double R، الأمر الذي سيؤدي بدوره إلى زيادة حصتها في شركة صناعة السترات الواقية من الرصاص إلى 18.5 في المائة. وهذا من شأنه أن يمنح LVMH حصة واضحة تصل إلى 4 في المائة. ستستمر شركة Ruffini في السيطرة على Moncler.
ليس من الصعب معرفة سبب ترحيب روفيني باهتمام LVMH. وقد ضعفت قبضته على شركة مونكلير بسبب تدفق الشركاء المسيطرين إلى الخارج، بما في ذلك شركة تيماسيك في سنغافورة وعائلة ريفيتي الإيطالية. إن دخول LVMH إلى هيكل رأس المال يسمح له بتشديد قبضته، إلى مستوى من شأنه أن يزيد من ثني أي منافسين عدائيين محتملين.
إن وجود تكتل فاخر كشريك سيثبت أنه لا يقدر بثمن إذا قررت شركة Moncler – التي وافقت على شراء Stone Island في عام 2020 – القيام بمزيد من الدمج الخاص بها. وقد أعادت حزمة التحفيز الصينية بعض البريق إلى أسعار أسهم القطاع المتدهورة. لكن العلامات التجارية الأصغر حجمًا أو التي تشهد تحولًا تعاني من مستهلكي المنتجات الفاخرة الأكثر تميزًا. نجاح الاختراق قد يرغب Moncler في البحث في رف الخصم.
مهما كان ما تقرر Moncler القيام به، فسوف تستفيد من الدخول في مدار LVMH. وسوف يمنح هذا المجموعة الإيطالية الصغيرة نسبيًا ثقلًا إضافيًا لجذب المواهب، واغتنام فرص الإعلان، و- في أحدث ساحة معركة في الصناعة – لتأمين مواقع رئيسية لتوسيع بصمتها في مجال البيع بالتجزئة.
بالنسبة لشركة LVMH أيضًا، تبدو الحركة سلسة. لم يتم الإعلان عن سعر الصفقة، ولكن – قبل ارتفاع الأخبار بنسبة 10 في المائة يوم الجمعة – انخفض سهم Moncler بنسبة 30 في المائة تقريبًا منذ مارس. يقوم مؤسس LVMH برنارد أرنو على الأقل باستثمار ذكي. وعلى الرغم من أن روفيني ليس بائعًا لشركة مونكلير اليوم، فمن الصعب رؤية مجموعات أصغر تزدهر إلى أجل غير مسمى في صناعة يهيمن عليها العمالقة.
أرنو ليس غريباً على الحجوزات المبكرة. حصل على حصة 3.2 في المائة في Tod's عند طرحها في عام 2000. وقد وافقت المجموعة الآن على الاستحواذ على القطاع الخاص من قبل شركة الأسهم الخاصة المجاورة لشركة LVMH L Catterton. لقد وضع الذئب الكشمير علامة على أراضيه مرة أخرى.
