اختر منطقتك 
حالة الطقس 
فتح Digest محرر مجانًا
تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.
لقد تحدى Peso الأرجنتينية توقعات العديد من المحللين وتجنب انخفاضًا حادًا في أعقاب استرخاء سعر الصرف الثابت هذا الشهر ، مما دفع الرئيس التحرري خافيير مايلي إلى تسهيل الاقتصاديين الذين حذروا من انخفاض أكبر بكثير.
تأرجح البيزو بشكل كبير منذ تعويمه الجزئي في 14 أبريل ، والذي تم تعيينه قبله في 1068 دولارًا للدولار من قبل الحكومة ، ولكن يوم الخميس تم تداوله في 1،175. هذا أعلى بكثير من الحد الأدنى الذي حدده البنك المركزي الجديد الذي حدده البنك المركزي ، وتوقعت ميلي أنها ستصل قريبًا إلى الحد الأعلى 1000.
في يوم الاثنين ، عندما كانت البيزو تقع بالقرب من قيمتها قبل الطلاق ، انتقدت ميلي مارتن رفاقي ، مدير equilibra الفكري الاقتصادي الذي تنبأ بانخفاض قيمة الحاد ، على X ، واصفا به بأنه “سونو سويندلر.
أخبرت Rapetti صحيفة Financial Times أن المنصب كان “محاولة لتخويف” الاقتصاديين الذين شككوا في سياسات ميلي و “غير ملائمة لرئيس دولة ديمقراطية خطيرة”.
كما أعرب وزير الاقتصاد لويس كابوتو عن إحباطه من أولئك الذين توقعوا زيادة ضعف البيزو.
وقال على X.
على النقيض من ذلك الشهر في وقت سابق من هذا الشهر ، لا يتدخل البنك المركزي في السوق لدعم البيزو ، بموجب شروط قرض ميلي الجديد بقيمة 20 مليار دولار مع صندوق النقد الدولي.
طلب صندوق النقد الدولي من البنك المركزي عدم بيع احتياطياته الثمينة من العملة الصعبة لتعزيز البيزو ما لم ينخفض إلى 1400 دولار ، وقد شجعها بدلاً من ذلك على شراء Greenbacks لتربية الاحتياطيات. وقال ميلي الأسبوع الماضي إن البنك المركزي لن يشتري دولارات “حتى يصل بيزو إلى 1000”.
في حين أن البيزو قد أضعف في الأيام الأخيرة ، فإن معظم المحللين يتفقون الآن على أن الظروف موجودة إلى جانب ميلي للحفاظ على العملة في النصف السفلي من فرقتها للأشهر القليلة المقبلة ، بما في ذلك دفعة موسمية من الدولارات من حصاد الصويا الضخم في الأرجنتين.
لا يزال سعر الفائدة القياسي البالغ 29 في المائة مرتفعًا بما يكفي لتشجيع المستثمرين على الانخراط في ما يسمى بتداول الحمل ، حيث يقترضون بالدولار وتبادلهم للبيزو لشراء الأصول المحلية وجمع الفائدة. استرخى البنك المركزي في الأسبوع الماضي قيود المفعول على المستثمرين الأجانب من أجل تشجيع مثل هذه الصفقات.
وفي الوقت نفسه ، قلل ميلي بشكل حاد من استخدام البنك المركزي لطباعة الأموال وكرر تعهده بتقديم فائض في الميزانية في عام 2025 ، مما ساعد على ثقة المستثمر.
وقال فرناندو مارول ، رئيس شركة FMYA في بوينس آيرس: “لقد وضعوا العديد من المتغيرات في اللعب التي تزيد من عرض الدولارات في السوق وتقليل الطلب. بما في ذلك إشارة ميلي إلى أن البيزو سوف يصل إلى الحد الأعلى”.
وأضاف أن البيزو ستبقى متقلبة في الأسابيع المقبلة حيث أن السوق “يختبر العرض والطلب” على عملة كانت الحكومة تسيطر عليها من قبل الحكومة لأكثر من خمس سنوات.
سيكون العامل الحاسم هو مدى سرعة المصدرين الزراعيين الذين يختارون بيع بضاعتهم. يشجع بيزو أقوى المصدرين على تخزين المحاصيل ، لأنه يعني أنهم يحصلون على عدد أقل من البيزو مقابل دولارات التصدير. لكن ميلي حذر من أن تخفيضات مؤقتة في ضرائب التصدير ستنتهي في يونيو وحثهم على البيع الآن.
قد يزداد الضغط على البيزو في النصف الأخير من العام مع جفاف دولارات التصدير ونهج انتخابات التجديد في أكتوبر الأرجنتين. يقوم المستثمرون تقليديًا بتحويل أصول بيزو إلى دولارات قبل استطلاعات الرأي.
أدى الانخفاض الأصغر من المتوقع بالعملة إلى بعض الاقتصاديين إلى إلغاء تنبؤات بأن التضخم سيقفز بمجرد رفع ضوابط العملة. يعد كبح ضغوط الأسعار أمرًا أساسيًا في حملة Milei للوسطى.
“لا أرى مشكلة خطيرة مع التضخم ما لم تنخفض البيزو كثيرًا” ، قال رفاقي من enquilibra.
لكنه قال إنه من السابق لأوانه أن يعلن التحرري النصر في الحفاظ على بيزو أقوى ، بالنظر إلى أن سعر الصرف قد تم تقديره بشكل كبير على مدار العام الماضي وبقي أعلى بكثير من متوسطه التاريخي بعبارات حقيقية.
وقال: “ما زلت أعتقد أنه لوضع البلاد على مسار يسمح للاقتصاد المتنامي والاحتياطيات المصرفية المركزية. “لقد تمكنت الحكومة بذكاء للغاية من تأجيل ذلك.”
