اختر منطقتك 
حالة الطقس 
افتح النشرة الإخبارية لمشاهدة البيت الأبيض مجانًا
دليلك إلى ما تعنيه الانتخابات الأمريكية 2024 لواشنطن والعالم
ووصف دونالد ترامب إعلانه عن التعريفات الضخمة المدمرة ذاتيا “يوم التحرير”. بالنسبة للأسواق المالية ، جاء بعض التحرير من الأيام التي تلت الاضطرابات بعد أسبوع عندما تحول الرئيس الأمريكي إلى ، وتوقف مؤقتًا عن رسومه الإضافية في معظم البلدان باستثناء الصين لمدة 90 يومًا. قدمت Climbdown الإغاثة ، ولكن لا عودة إلى العمل كالمعتاد. عكس الأسهم في الأسهم يوم الخميس الأعصاب بسبب الضرر الناتج عن الحرب التجارية بين أكبر اقتصادين في العالم ، وفرض بنسبة 10 في المائة على الواردات من معظم البلدان إلى الولايات المتحدة. لن يتم إصلاح الأضرار التي لحقت بمصداقية ترامب ، والدولار كعملة احتياطي ، بسرعة.
ساعد التزحلق بين كبار الجمهوريين ورجال الأعمال على إجبار الرئيس على وميض. ومع ذلك ، كان العامل الرئيسي هو بالتأكيد الشريحة المريرة في الأسواق – قبل كل شيء سوق السندات الحكومية الأمريكية العظيمة. تأكيدات مسؤولي البيت الأبيض الوقحة بأن تراجع ترامب كان جزءًا من استراتيجية التفاوض الكبرى تم ترشيحه من خلال قبوله حول الناس “الحصول على Yippy”.
سوف يستخلص المستثمرون وصانعي السياسات العالميون بعض الراحة من عودة “وضع ترامب” المتأخرة ، وهي فكرة أن ردود الفعل السلبية من الأسهم أو السندات يمكن أن تقيد الرئيس. هذا يجب أن يأتي مع التحذيرات. هتف ترامب الانتعاش في الأسهم الأمريكية بعد تراجعه يوم الأربعاء. لكن تراجع آخر يوم الخميس تركهم لأرقام مزدوجة هذا العام ؛ في ألمانيا ، ارتفعت الأسهم أكثر من 3 في المائة. بقيت العائد على سندات الخزانة الأمريكية على ما يرام منذ أسبوع. هذا يشير إلى تحول كبير في تصورات التوقعات لنا.
تخون أحدث تصرفات ترامب شهية أكبر بكثير للمخاطر في السعي لتحقيق سياسات مشكوك فيها للغاية في فترة ولايته الأولى. بالنظر إلى أن الأمر استغرق ما يقرب من أسبوع لإقناعه بالتراجع ، فقد اتخذت الثقة في الولايات المتحدة كممثل عقلاني ضربة خطيرة.
علاوة على ذلك ، فإن الإيقاف المؤقت المؤقت في التعريفة الجمركية الإضافية لمعظم البلدان ، لا يزال يترك في مكانه ، بأي معيار معتاد متطرف. يخشى المستثمرون من الأضرار التي لحقت الشركات الأمريكية التي ستجلبها مضاعفة تكلفة الواردات من الصين. ستكون الإدارة الأمريكية تحت الضغط من أجل القيام بصفقات سريعة لتحسين شروط التداول مع أمثال اليابان ، وفي النهاية بكين ، لإظهار أنها يمكن أن تخفف من الألم ، وأن سياساتها يمكن أن تحقق نتائج.
يتم تغليف المخاوف من الأحداث في سوق السندات هذا الأسبوع ؛ إن تحليل ترامب بأن الناس أصبحوا “ضجة صغيرة” هو درس في بخس. تجنب سوق السندات الحكومية الأمريكية كارثة ، لكنه اقترب. هناك قاعدة موثوقة للاستثمار هي أنه عندما تنطلق الأزمات ، تعمل الخزانة بمثابة صمام أمان من خلال تقديم تراجع خالٍ من المخاطر ، لذلك ترتفع الأسعار. بعد تعريفة ترامب هذه الوظيفة فشلت ، وسقطت السندات.
بدأ المستثمرون بالقلق علانية بشأن تعرض الولايات المتحدة لخطر وضع الملاذ ، وسط مخاوف من أن اثنين من المشترين الأكثر موثوقية للديون الأمريكية – اليابان والصين – قد يبيعون الخزانة ، أو الاستفادة من المكابح على عمليات الشراء الإضافية. يرى المسؤولون المقربون من ترامب وضع احتياطي الدولار كسيف ذو حدين ؛ إنه يمنح الولايات المتحدة هيمنة مالية لا مثيل لها ، ولكن يمكن القول أيضًا أن العملة عالية جدًا ، مما يضغط على التصنيع الأمريكي. ومع ذلك ، حتى بالنسبة لهم ، كان خطر فقدان التمويل والسلطة في الولايات المتحدة.
جهود ترامب لتلوسبوس لإعادة تعيين التجارة العالمية هزت جميع الأعمدة المتوقعة من العملة الاحتياطية: الاستقرار والموثوقية وصنع السياسة القوية وسيادة القانون. وردت أسواق السندات مع تحذير واضح من أن الأنظمة تتغير ؛ عالم ما بعد الدولار ممكن. إعادة بناء الثقة ستكون صعبة. بعد الأسبوع الماضي ، تُظهر توترات السوق المستمرة أنه لم يعد من الممكن اعتبار الهيمنة المالية الأمريكية أمرا مفروغا منه.
