اختر منطقتك 
حالة الطقس 
افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
يبدأ التداول في ثاني أكبر طرح عام أولي في العالم لعام 2024 يوم الثلاثاء، لكن مستثمري التجزئة استقبلوا بالفعل استقبالًا فاترًا لإدراج شركة Hyundai Motor India بقيمة 3.3 مليار دولار، وسط تباطؤ في مبيعات السيارات في البلاد.
تم الاكتتاب في قطاع التجزئة في طرح مومباي بنسبة 50 في المائة فقط في الأسبوع الماضي، حيث امتنع كثيرون عن التقييم البالغ 19 مليار دولار لوحدة الهند التابعة لشركة صناعة السيارات الكورية، على الرغم من الحملة الدعائية التي شهدت إعلانات شاملة على الصفحة الأولى منتشرة في الصحف المالية الهندية.
بحلول الموعد النهائي يوم الخميس الماضي، كان الإصدار الذي تبلغ قيمته 278.7 مليار روبية قد اجتذب عطاءات تزيد قليلاً عن ضعف المبلغ المعروض، بدعم من مستثمرين مؤسسيين كان من بينهم حكومة سنغافورة، وشركة بلاك روك الاستثمارية، وصناديق فيديليتي وفانغارد.
وقال أحد كبار المصرفيين في مومباي: “كان التقييم ممتلئاً للغاية”، مسلطاً الضوء على تسعير شركة هيونداي بنحو 26 ضعف أرباح الوحدة الهندية. وهي تقدر الوحدة الهندية بنسبة 40 في المائة من القيمة السوقية للشركة الأم الكورية الجنوبية في بورصة سيول. وأضاف المصرفي: “لم يتركوا الكثير على الطاولة”.
يعد الطرح الأول في الهند، حيث تبيع المجموعة الكورية حصة قدرها 17.5 في المائة، ثالث أكبر طرح عام أولي في البلاد على الإطلاق من حيث القيمة الدولارية، والأكبر في آسيا هذا العام وثاني أكبر طرح عام أولي في العالم بعد اكتتاب شركة Lineage لمشغل المستودعات في الولايات المتحدة بقيمة 5.1 مليار دولار، وفقًا لـ البيانات الديولوجية.
كان العطاء المبكر الضعيف لعروض شركة هيونداي على النقيض من عمليات التعويم الرائجة الأخرى هذا العام في الهند، حيث أصبحت سوق أسهمها أكبر مكان للإدراج في العالم خارج الولايات المتحدة. وشمل ذلك الاكتتاب العام الأولي لشركة Bajaj Housing Finance التي تقدم خدمات الرهن العقاري بقيمة 782 مليون دولار، والتي اجتذبت الشهر الماضي عطاءات أكثر من 64 مرة من الأسهم المعروضة.
ووصف صامويل كير، رئيس أسواق رأس المال في شركة Ion Analytics، إدراج شركة هيونداي بأنه “جوهرة أخرى في التاج بعد عام رائع لنشاط الصفقات الهندية” في وقت تشهد فيه أحجام الإدراج الآسيوية “المنخفضة” بسبب “التباطؤ الاقتصادي الكبير في الصين”. .
وتخطط هيونداي، ثاني أكبر شركة لصناعة السيارات في الهند بحصة سوقية تبلغ 14.6 في المائة بعد شركة ماروتي سوزوكي التي تبلغ نحو 40 في المائة، لإنفاق عائدات الاكتتاب العام على زيادة تواجدها المحلي. وتعمل على توسيع طاقتها الإنتاجية لمجموعة سياراتها الرياضية متعددة الاستخدامات وتعتزم تقديم أربعة نماذج من السيارات الكهربائية.
حققت شركة هيونداي نجاحات كبيرة في الهند مقارنة مع شركات صناعة السيارات الأجنبية الأخرى – تخلت فورد وجنرال موتورز عن السوق في السنوات الأخيرة – لكن الإدراج تزامن مع تباطؤ صناعة السيارات في الهند، مع تضرر المستهلكين من التضخم العنيد.
وانخفض مؤشر Nifty Auto بنسبة 6.9 في المائة هذا الشهر، وشهدت شركة Bajaj Auto، إحدى أكبر بائعي الدراجات النارية في البلاد، انخفاض أسهمها بنسبة 13 في المائة بعد أن أصدرت تحذيراً بشأن المبيعات يوم الخميس.
قال أبهيشيك جاين، رئيس قسم الأبحاث في شركة الوساطة المالية في مومباي أريهانت كابيتال، إن علامات ضعف المبيعات خلال موسم المهرجانات الذي استمر أشهراً في الهند “أعاقت الوضع بالتأكيد”، مضيفاً أن عرض هيونداي “تم تسعيره بقوة” لمثل هذا الاكتتاب العام الكبير.
ويمثل هذا التعويم المرة الأولى التي تدرج فيها هيونداي خارج سوقها المحلية، وهو جزء من دفعة عالمية في أعقاب تآكل المبيعات في الصين على مدى العقد الماضي، حيث تضررت من الصعود السريع للمنافسين المحليين.
وقالت هيونداي إن وحدتها الهندية شكلت نحو 18 في المائة من المبيعات العالمية العام الماضي. مع 1.4 مليار نسمة وواحدة من أسرع الاقتصادات الكبيرة نموا، تفوقت الهند مؤخرا على اليابان لتصبح ثالث أكبر سوق للسيارات في العالم بعد الصين والولايات المتحدة، وفقا لبيانات من جمعية مصنعي السيارات الهندية.
وقال لي هانج كو، من معهد جيونبوك لتكنولوجيا تقارب السيارات، وهي مجموعة بحثية كورية جنوبية، إن الاكتتاب العام سيساعد هيونداي على تضييق فجوة الحصص السوقية مع ماروتي سوزوكي، وهو مشروع مشترك أنشأته الشركة اليابانية والحكومة الهندية في عام 1982.
وقال: “إن هيونداي تنظر إلى الهند كسوق بديل للصين”.
