ماذا يعني ديبسيك الذكاء الاصطناعي حقًا للسوق

فتح Digest محرر مجانًا

تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.

صباح الخير. يدعم سكوت بيسينت ، وزير الخزانة في دونالد ترامب ، التعريفات العالمية ، بنسبة 2.5 في المائة وارتفاع 20 في المائة مع مرور الوقت. الفكرة هي إعطاء البلدان فرصة للتفاوض مع الولايات المتحدة قبل بدء الألم الحقيقي. ومع ذلك ، من غير الواضح إذا كان Bessent قد أقنع أي شخص – بشكل حاسم ، ترامب – من خطته. راسلنا عبر البريد الإلكتروني: [email protected] و [email protected].

هذا الصوت الذي سمعته للتو لم يكن فقاعة ظهرت

الاتجاه الأكثر أهمية في التمويل في السنوات الأربعين الماضية هو ظهور هياكل الصناعة الفائزة في التكنولوجيا. نحن نعيش في عالم من آثار الشبكة وزيادة العوائد إلى النطاق. في الصناعات من برامج الكمبيوتر (Microsoft) ، والبحث عبر الإنترنت (Alphabet) ، وتجارة التجزئة عبر الإنترنت (Amazon) والوسائط الاجتماعية (META) إلى أجهزة المستهلكين المتطورة (Apple) ، فإن معظم الأرباح وحصة السوق قد ذهبت إلى شركة واحدة. إنها مجرد مبالغة معتدلة أن نقول أن كل ما كان مهمًا للمستثمرين في العقود القليلة الماضية كان على الجانب الأيمن من واحد أو أكثر من هذه القصص الفائزة.

لذلك من الطبيعي أن يفترض الجميع أو يرغبون أو يخشون أن الاتجاه التكنولوجي العظيم التالي ، الذكاء الاصطناعي ، سيكون له هذا الهيكل الاقتصادي تقريبًا. ما حدث في الأسواق أمس لم يكن مفاجأة خارجية ، ولا ذعر ، ولا تفرقع فقاعة. كان التسعير في طفيف احتمالات أعلى أن الذكاء الاصطناعى ليست لعبة الفائز.

كان من المتصور دائمًا أن تكون ثورة الذكاء الاصطناعي مثل اختراع السيارات أو الطائرة. أدت تلك الثورات إلى إنشاء شركات ضخمة ومربحة بشكل كبير ، ولكن أيضًا الكثير من المنافسة ، مما يضمن أن الكثير من القيمة التي تم إنشاؤها قد ذهبت للمستهلكين بدلاً من المساهمين. الآن هذا يبدو وكأنه احتمال أكثر أهمية لمنظمة العفو الدولية.

سيعرف معظم القراء الأخبار الآن. أصدرت Deepseek ، وهي شركة صينية منظمة العفو الدولية ، نموذجًا من الذكاء الاصطناعي يسمى R1 ، والذي يمكن مقارنته في القدرة على أفضل النماذج من شركات مثل Openai و Anthropic و Meta ، ولكن تم تدريبه بتكلفة أقل بشكل جذري واستخدام أقل من حالة- رقائق GPU Art. جعل ديبسيك أيضًا ما يكفي من تفاصيل النموذج العام بأنه يمكن للآخرين تشغيله على أجهزة الكمبيوتر الخاصة بهم (ولكن ليس بالضرورة بما يكفي بحيث يمكن للآخرين إعادة إنشائها).

هذا يضع ثلاثة ثقوب في نظرية الفائز بجميع منظمة العفو الدولية. إنه يفرغ فكرة أنه لا يمكن تحقيق أفضل نتائج منظمة العفو الدولية إلا مع أفضل رقائق وبرامج Nvidia ؛ فكرة أن أكبر شركات التكنولوجيا فقط هي التي يمكنها تحمل وتشغيل نماذج الذكاء الاصطناعى عالية الجودة ؛ وفكرة أن الشركات التي لديها فقط نماذج منظمة العفو الدولية الخاصة بها يمكن أن تقدم تطبيقات رائعة منظمة العفو الدولية.

ما أبقى صراخ أسهم Nvidia على مدار العامين الماضيين هو التفوق الحسابي الهائل. كانت رقائقها أفضل من الذكاء الاصطناعي. قام Deepseek ببناء R1 مع رقائق Nvidia الأقدم والأبطأ ، والتي تسمح بها العقوبات الأمريكية بتصديرها إلى الصين. هذا يشير إلى أن الباب مفتوح للمنافسين الآخرين على مستوى السيليكون.

بعد ذلك ، التكلفة. كانت أكبر شركات التكنولوجيا تبدو معزولة إلى حد ما من المنافسة على الذكاء الاصطناعي لأنه ، كان من المفترض أن الطريقة الوحيدة لبناء نموذج أفضل من الذكاء الاصطناعي هي تدريبه بمزيد من المدخلات باستخدام المزيد من قوة الحوسبة ، على حساب كبير. سيكون النموذج النهائي تحت سيطرة الشركة الكبيرة التي بنتها. كان الحاجز أمام الدخول هو المال – ولهذا السبب قامت Big Tech بتقديم فورة إنفاق مركز للبيانات. لكن R1 يقترح أن الشركات التي لديها أموال أقل يمكن أن تعمل قريبًا على نماذج تنافسية.

وأخيرا ، التطبيقات. “الاستدلال” هو المكان الذي يلتقي فيه المستخدم حقًا من الذكاء الاصطناعي: الأسئلة التي تمت الإجابة عليها ، وتم الانتهاء من المهام. كان من المفترض أن أي تطبيق يعتمد على نماذج وخوادم الشركات الكبرى للاستدلال. لكن نماذج مثل R1 قد تعمل بشكل جيد بما فيه الكفاية ، وتفعل الاستدلال بكفاءة كافية ، لتشغيل الخوادم من جميع أنواع الشركات التي لن تحتاج إلى “استئجار” من شركة مثل Openai.

كل هذا له آثار كبيرة. لكن بخلاف Nvidia ، لم تكن The Big Fallers أمس هي التكنولوجيا الكبرى السبع الرائعة. لا تزال هالو منظمة العفو الدولية من الذكاء الاصطناعي في مكانها. وقد حدث الضرر الحقيقي للأسهم وراء الاقتصاد في مركز البيانات الناشئة. Constellation ، شركة المرافق التي تغطي مركز مركز البيانات في منتصف المحيط الأطلسي ، فيسترا ، مزود الطاقة الكبير في ولاية واشنطن ، و NRG ، اللاعب الرئيسي الشمالي الشرقي وتكساس ، جميعهم صعبة:

GE Vernova و Eaton و Quanta Build Services أنظمة الطاقة لمراكز البيانات. أعلنت أوراكل للتو عن استثمار في مركز البيانات الضخمة. توفر Broadcom و Arista تقنية غير GPU لمراكز البيانات. جميعهم تم ضربهم:

استثمرت كل من Amazon و Alphabet و Meta و Microsoft بكثافة في مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. ربما ضيعوا بعض هذه الأموال – لكنهم قد يكونون أحرارًا في إنفاق أقل الآن. يمكن أن تكون شركة Apple و Microsoft ، التي قد تكون قوته الطبيعية في بناء تطبيقات لنماذج الذكاء الاصطناعى بدلاً من النماذج نفسها ، في وضع أفضل.

نفيديا نفسها بالكاد على ركبتيها. لا تزال لغة الترميز الخاصة بها ، CUDA ، هي معيار الصناعة. ولأن نموذج DeepSeek أكثر كفاءة لا يعني أن النماذج الأصغر لن تستفيد من الطاقة الحسابية العليا التي توفرها أفضل رقائق Nvidia. في حين أن أسهمها انخفضت حوالي 17 في المائة أمس ، فإن ذلك يعيدها فقط إلى المستوى (المرتفع جدًا) في سبتمبر:

لا ينبغي لنا المبالغة في رد فعل السوق على R1. انخفضت بورصة ناسداك بنسبة 3 في المائة. كان ذلك يومًا سيئًا ، وليس ذعرًا. إن الرأي الفائز من الذكاء الاصطناعي أصيب ، وليس ميتاً. فقاعة الذكاء الاصطناعى ، إذا كان هذا هو ما هو عليه ، فربما تبرز ، لكنها لم تظهر بالأمس. ولا حتى قريب.

قراءة جيدة واحدة

الأمل في غير محله.