مساهم نشط يكثف حملته لخروج ريو من لندن

افتح ملخص المحرر مجانًا

رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.

كثف المستثمر الناشط Palliser Capital حملته لكي تتخلى شركة Rio Tinto عن إدراجها الأساسي في لندن، مطالبة بإجراء مراجعة مستقلة حول ما إذا كان ينبغي لشركة التعدين اتباع منافستها BHP وتوحيد هيكلها المؤسسي في أستراليا.

وقال باليسر في رسالة أرسلها إلى مجلس الإدارة يوم الأربعاء إن هيكل الإدراج المزدوج لشركة ريو تينتو، مع إدراجها الأولي في لندن وإدراج ثانوي في سيدني، كان بمثابة “فشل تام” حرم المساهمين من قيمة قدرها 50 مليار دولار. بواسطة فاينانشيال تايمز.

وكان صندوق التحوط الذي يتخذ من المملكة المتحدة مقرا له، والذي يمتلك حصة تبلغ قيمتها نحو 250 مليون دولار في ريو، قد وجه دعوته لأول مرة للشركة لمغادرة لندن في أيار (مايو) الماضي. تم توقيت الحملة الأخيرة لتتزامن مع يوم المستثمر في ريو في لندن.

كما دعمت شركة الاستثمار الأسترالية Blackwattle Investment Partners حملة التوحيد، وكتبت إلى مجلس الإدارة في وقت سابق من هذا العام لتسليط الضوء على الخصم الكبير الذي تم تداول به شركة Rio Tinto المدرجة في المملكة المتحدة مقارنة بنظيرتها في بورصة الأوراق المالية الأسترالية.

وقد اتسعت فجوة التقييم هذه إلى 19 في المائة، من 15 في المائة في أيار (مايو) الماضي، وفقا لبلاكواتل.

إن الحملة الناجحة التي يقوم بها باليزر، الذي كان كبير مسؤولي الاستثمار لديه، جيمس سميث، في شركة إليوت مانجمنت عندما قام بحملة من أجل تخلي شركة BHP عن هيكلها المؤسسي المزدوج، من شأنها أن تحرم مؤشر FTSE 100 من ثاني أكبر شركة تعدين في العالم.

وسيظل تداول أسهم ريو في لندن بموجب اقتراح باليزر من خلال الإدراج الثانوي. نقلت BHP إدراجها الأساسي إلى سيدني في عام 2022.

وقالت ريو مرارا وتكرارا إن توحيد إدراجها سيكلف “مليارات الدولارات” من الضرائب. وقالت الشركة أيضًا إنها أجرت مراجعة داخلية وخلصت إلى أن مثل هذه الخطوة ستدمر القيمة.

قال المدير المالي بيتر كانينجهام في وقت سابق من هذا العام إن شركة ريو تريد إجراء بعض “إعادة التوازن” لإدراجها – التي تم تقسيمها بنسبة 77/23 لصالح لندن – وأن إجراء عمليات إعادة شراء الأسهم في المملكة المتحدة يمكن أن يكون خيارا لتحقيق ذلك.

ومع ذلك، فإن ريو مقيدة فيما يتعلق بكمية الأموال التي يمكنها إعادة شرائها في لندن لأن مساهمها تشاينالكو، مجموعة الألمنيوم الصينية المملوكة للدولة، لا تستطيع الاحتفاظ بأكثر من 14.99 في المائة من أسهم ريو في لندن بسبب حد الفائدة الوطنية الذي وضعته الحكومة الأسترالية. في عام 2008.

وبدلا من ذلك، قال جاكوب ستوشولم، الرئيس التنفيذي لشركة ريو تينتو، في تشرين الأول (أكتوبر) الماضي إن الشركة تدرس إصدار أسهم في أستراليا بعد أن وافقت على شراء شركة تطوير الليثيوم أركاديوم.

وردا على سؤال من أحد المحللين لماذا كانت الشركة تدفع نقدا مقابل الاستحواذ، وبالتالي زيادة ديونها، قال ستوشولم إنه كان يفكر “قليلا” في إصدار الأسهم.

وتدعو رسالة باليسر إلى تشكيل لجنة مكونة من ثلاثة إلى أربعة مديرين مستقلين، إلى جانب ممثل خارجي للمساهمين، لمراجعة التغيير في هيكل الشركة وإدراجها. واستهدف الصندوق أيضًا واحدة من أكبر المجموعات العقارية في اليابان في الأسابيع الأخيرة.

قال راي ديفيد، الشريك في بلاكواتل، إن انهيار هيكل الأسهم إلى الأسهم المدرجة ذات القيمة الأعلى المدرجة في مؤشر ASX “لا يزال منطقيا بالنسبة للمساهمين”، خاصة في سوق موحدة حيث يمكن للشركات تمويل عمليات الاستحواذ باستخدام الأسهم بدلا من الدفع نقدا.

منذ أن اعتمدت هيكل القائمة المزدوجة، قامت شركة Rio Tinto بجميع معاملات الاندماج والاستحواذ الخاصة بها نقدًا بدلاً من الأسهم.

وقالت ريو تينتو في بيان قبل يوم المستثمر إنها تتوقع زيادة الإنتاج السنوي بنحو 3 في المائة سنويا حتى عام 2033. وقدمت للمساهمين الخطوط العريضة للزيادات المتوقعة في إنتاج النحاس والليثيوم وخام الحديد عبر المشاريع العالمية الرئيسية. على مدى العقد المقبل.