من المقرر أن تقوم الهند بسنة الاكتتاب العام على الرغم من تباطؤ النمو الاقتصادي

فتح Digest محرر مجانًا

تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.

تستعد الهند للحصول على سيل من قوائم Mega هذا العام والتي يمكن أن تدفع قيمة العروض العامة الأولية إلى ما بعد الأداء الرباعي لعام 2024 ، حتى مع ضعف الاقتصاد في البلاد وتأتي العملة تحت ضغط متزايد.

تستعد ما لا يقل عن سبع شركات لجمع ما لا يقل عن مليار دولار كل هذا العام ، وفقًا لمصرفيين الاستثمار الذين يعملون في القوائم. وهي تشمل أسماء محلية مثل شركة الوساطة عبر الإنترنت ، و Fintech Company Pine Labs ، والتي لديها PayPal كمستثمر ، وعلامة نظارات مدعومة من SoftBank Lenskart. من المتوقع أيضًا أن تدرج LG في كوريا الجنوبية ذراعها الهندية.

يقارن محصول هذا العام مع ثلاثة دولارات التي تزيد عن 1 مليار دولار ، والتي تضمنت قائمة Hyundai لأعمالها المحلية ، بالإضافة إلى ظهور شركة Swiggy للوجبات والبقالة. في العام الماضي ، تصدرت الهند تصنيفات الاكتتاب العام الآسيوي ودخلت فقط تحت الولايات المتحدة على مستوى العالم.

يمكن أن يتجاوز إجمالي جمع التبرعات من خلال التغلبات العامة 23 مليار دولار في عام 2025 ، وفقًا لمجموعة الوساطة الهندية وإدارة الأصول Motilal Oswal ، ارتفاعًا من 19.6 مليار دولار تم جمعها في 336 من الاكتتابات العام الماضي.

وقد تمت الموافقة على 34 شركة بالفعل لجمع 4.8 مليار دولار هذا العام ، و 55 شركة أخرى تنتظر التخليص لجمع ما يصل إلى 11.4 مليار دولار ، مشيرة إلى البيانات المتاحة مع منظم أسواق رأس المال.

وقالت سونيا داسجوبتا ، الرئيس التنفيذي لقسم الخدمات المصرفية الاستثمارية في JM Financial ومقرها مومباي: “هناك خط أنابيب قوي”.

سيكون Joker in the Pack ، والذي يمكن أن يكون أيضًا أكبر الاكتتاب العام ، هو Reliance Jio ، وهي أعمال الاتصالات التي يملكها Mukesh Ambani – أغنى رجل في آسيا. في حين أن شركة Ambani و Contruclomerate Reliance Industries لم يشيروا بعد إلى جدول زمني لعرض Jio العام ، يقول العديد من المصرفيين الاستثماريين إنه قد يحدث في النصف الثاني من العام. لم يرد الاعتماد على طلب للتعليق.

شجعت الشركات والمستثمرين من قبل ظهور أقوياء إلى حد كبير. في دراسة حديثة شملت 162 الاكتتابات الاكتتابات في عام 2024 ، لاحظ محللو بنك بارودا أن سعر أكثر من 82 في المائة ارتفع بعد الإدراج.

كانت الشركات حريصة على الاستفادة من تقييمات الأسهم المتزايدة في الهند ، مدفوعة بتدفقات الصناديق المحلية حيث تستثمر ملايين الأسر مدخراتها في الأسواق المحلية بشكل متزايد.

وقال كونال فيرا ، رئيس أبحاث الأسهم في BNP Paribas ، مضيفًا أن مضاعفات أسعار الأسهم إلى الأرباح كانت حوالي 20 في الهند: “تعد الهند من بين أغلى الأسواق” ، مضيفًا أن مضاعفات أسعار الأسهم إلى الأرباحات كانت حوالي 20 في الهند ، مقارنةً بمتوسط ​​تصل إلى 14 في معظم الأسواق الأخرى.

وقال إن رأس المال المحلي “أصبح الأساس” للأسواق الهندية ، حيث تتجاوز التدفقات المؤسسية المحلية الأموال الأجنبية لمدة عام رابع على التوالي في عام 2024. إن عدد الهنود الذين يسمحون لهم بالاستثمار في صناديق الاستثمار بأكثر من رباعية من حولها 40 مليون في عام 2020 إلى أكثر من 180 مليون العام الماضي.

تأتي الزيادة في مصلحة المستثمر المحلي حيث سحب المستثمرون الأجانب أكثر من 30 مليار دولار منذ أكتوبر ، حيث حقق النفقات النسبية لأسهم البلاد.

تراجع مؤشر Nifty 100 من أفضل الأسهم في الهند بنسبة 12 في المائة منذ قمة سبتمبر بعد أن نشرت الشركات مجموعة من الأرباح الضعيفة وسط تباطؤ اقتصادي واسع. في حين أن نمو الهند لا يزال الأسرع بين الاقتصادات الكبيرة ، إلا أن الناتج المحلي الإجمالي ارتفع بنسبة 5.4 في المائة على أساس سنوي في الأشهر الثلاثة حتى سبتمبر ، وهو أقل معدل منذ ما يقرب من عامين.

تعرض الروبية أيضًا لضغوط متجددة مقابل دولار قوي حيث تولى الرئيس دونالد ترامب منصبه في الولايات المتحدة.

وقال نيتين بهاسين ، رئيس الأسهم المؤسسية في Ambit Capital في مومباي ، الذي قال إن العديد من مؤسسي الأعمال الهنود ، المعروفين محليًا باسم “المروجين” ، قد ينتظرون أن ينتظر ما إذا كانت التقييمات قد تنتهي مرة أخرى “إنها دورة عاطفية في الوقت الحالي”. “لقد لاحظت بالفعل في محادثاتي الفردية أن العديد من المروجين ، إن لم يكن جميعهم ، يعيقون الإلحاح الذي أرادوا فيه إطلاق الاكتتاب العام-يسعدهم تأخيره لمدة شهر أو شهرين.”

كما أن بعض الظهور الأول الكبرى كانت باهتة ، حيث انخفضت Hyundai Motor India بنسبة 8.7 في المائة منذ الاكتتاب العام في أكتوبر.

وقد نشأت المخاوف حول جودة مجموعة من الشركات الأصغر التي أدرجت خلال العام الماضي ، وكذلك استخدام الأسواق من قبل الشركات الأجنبية الكبرى لأخذ الأموال من البلاد بدلاً من إعادة استثمارها في الهند.

وقال مصرفي مومباي آخر في مومباي إن العديد من أصحاب الأعمال الهنود “يأخذون هذا المال إلى المنزل”. “يبدو أن أسواق الأسهم الهندية تستخدم من قبل الإدارة أو المروجين كآلات تجويف نقدية.”