اختر منطقتك 
حالة الطقس 
افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
لقد تم توضيح المخاطر الصحية الناجمة عن الإفراط في تناول السكر، لكن السوق العالمية التي تبلغ قيمتها مليار دولار لتزويده بالسكر تزدهر. تظل مبيعات الحلويات قوية، ويستمر محيط الخصر في التوسع. فهل تنجح أدوية إنقاص الوزن الآن فيما فشلت فيه الحكومات والعلماء والأطباء: ألا وهو سحق الطلب على السكر؟
إن ما يسمى بمنبهات مستقبلات الببتيد -1 الشبيهة بالجلوكاجون (GLP-1s) الموجودة في أدوية مثل Wegovy وMounjaro وOzempic تعمل على الحد من شهية المستخدمين، ويتم الترحيب بها باعتبارها تغير قواعد اللعبة في معالجة السمنة وربما مجموعة من الحالات الأخرى، بدءًا من مرض السكري. إلى الإدمان. ويمكن أن تؤدي أيضًا إلى اضطرابات في أسواق السكر.
المخاوف من أن الأمريكيين الذين يستخدمون GLP-1 سيتوقفون عن شراء الحلويات قد أثارت بالفعل ذعر الشركات والمستثمرين. تعرضت أسهم Mondelez وPepsiCo لضربة قوية بعد أن أفاد الرئيس التنفيذي لشركة Walmart، جون فورنر، أن عملاء هذه الأدوية كانوا يشترون عددًا أقل من البقالة. واعترفت شركة هيرشي أيضًا بوجود “تأثير طفيف” على المبيعات، ويعزى ذلك إلى الاستخدام المتزايد لأدوية GLP-1.
في الوقت الحالي، يتجاهل تجار السكر المخاوف بشأن قدرة أدوية إنقاص الوزن على تقليل الطلب. ربما يكونون متمرسين في المعارك، فعقود من حملات اعتبار السكر مضرًا لم تؤثر على الاستهلاك العالمي، الذي تضاعف أربع مرات في السنوات الستين الماضية، وفقًا للبروفيسور بول بيرنس من الأكاديمية البريطانية. لا تزال الحلويات تطير من على الرفوف في معظم الأسواق، وحتى وقت قريب كانت أسعار السكر مرتفعة بسبب مشاكل الطقس وارتفاع تكاليف الإنتاج.
هناك أسباب أخرى لعدم مبالاة التجار. حتى الآن، تعتبر أدوية Ozempic وغيرها من الأدوية باهظة الثمن وهي متاحة فقط لشريحة صغيرة من المستهلكين الأثرياء في البلدان المتقدمة. وحتى لو بدأت هذه الأدوية المثبطة للشهية في خفض الطلب، فإن الاعتقاد السائد هو أن الأمر سيكون بطيئًا، مما يمنح الأسواق ومنتجي السكر متسعًا من الوقت للتكيف.
ولكن هل يمكن أن تكون هذه الثقة في غير محلها؟ تعمل أدوية إنقاص الوزن على كبح الشهية. وهذا يجعلهم أكثر عرضة لإعادة تشكيل استهلاك السكر، ومعه سوق السكر.
ويعتقد ستيفن جيلدارت، من شركة تزارنيكوف لتجارة السكر ومقرها لندن، أن أدوية GLP-1 تسير بالفعل على الطريق الصحيح لتعطيل الطلب، بدءًا من الدول الغنية. وقال لي: “أعتقد أننا في المراحل الأولى من الأمر، ويرجع ذلك جزئياً إلى أن هذه الأدوية لا تزال باهظة الثمن”. “لذا فهي ليست منتشرة على نطاق واسع – حتى الآن.”
إن كلمة “حتى الآن” تلوح في الأفق بشكل كبير. ففي المملكة المتحدة، على سبيل المثال، تخطط الحكومة لطرح نظام مونجارو على هيئة الخدمات الصحية الوطنية. ومن المرجح أن تنخفض الأسعار في أماكن أخرى أيضا، خاصة مع تسابق شركات الأدوية لبيع نسخ مركبة من الأدوية، والتحايل على براءات الاختراع.
وإذا انخفضت الأسعار واتسعت إمكانية الوصول، فإن التأثيرات المتتابعة يمكن أن تصل إلى الأسواق المتوسطة الدخل وحتى الأسواق النامية. لا يقتصر وباء السمنة وعدد كبير من الحالات الصحية التي تأتي معه على الدول الغربية الغنية. وفي الهند، أكبر مستهلك للسكر في العالم، ترتفع معدلات الإصابة بالسكري والسمنة. يستهلك الهنود كمية مذهلة تبلغ 29 مليون طن من السكر سنويا – 15 في المائة من الطلب العالمي. حتى الإقبال المتواضع على GLP-1 يمكن أن يهز السوق بطرق قد يجد المتداولون صعوبة في تجاهلها.
يسلط جيلدارت الضوء على ظاهرة أخرى يجب أن تجعل المشاركين في سوق السكر يتوقفون: المشترين الكبار للمنتجات ذات مستويات السكر العالية مثل الآيس كريم والكعك والشوكولاتة يمثلون كمية غير متناسبة من المبيعات. إذا قلص هؤلاء المستخدمون استخداماتهم، فقد يكون هناك تأثير كبير.
ومع ذلك، فإن تتبع استهلاك السكر أمر صعب للغاية. لذلك، هناك خطر حقيقي من أن هذه الاتجاهات يمكن أن تتطور تحت الرادار قبل أن تنتبه الصناعة إلى ما يحدث.
ومع ذلك، فإن الانخفاض الهادئ في الطلب يمكن أن يتضخم بسبب ارتفاع العرض. وقد حفز ارتفاع الأسعار خلال العام الماضي موجة من الاستثمارات في قصب السكر، وخاصة في البرازيل. إذا ارتفع الإنتاج بينما يتعثر الاستهلاك، فقد تواجه السوق وفرة في العرض تؤدي إلى انخفاض الأسعار وتفرض تعديلاً مؤلمًا. وقد تراجعت الأسعار بالفعل في الآونة الأخيرة بسبب مخاوف انخفاض الإنتاج. وانخفضت العقود الآجلة للسكر الخام في نيويورك من ذروتها في نوفمبر 2023 البالغة 28 سنتًا للرطل، وانخفضت هذا الشهر إلى أقل من 19.50 سنتًا.
إن قدرة السكر على التكيف – حيث يمكن إعادة استخدامه في الإيثانول لصنع الوقود أو البلاستيك الحيوي – قد توفر وسادة، خاصة مع تزايد الطلب على الوقود منخفض الكربون والمواد المتجددة. ومع ذلك فإن هذا التحول لن يحدث بين عشية وضحاها.
حتى الآن، لم يجذب سوق السكر الكثير من الاهتمام بالمضاربة. ولكن كم من الوقت قبل أن ينتهز البائعون على المكشوف الفرصة للحصول على شريحة من فطيرة Ozempic؟
