اختر منطقتك 
حالة الطقس 
فتح Digest محرر مجانًا
تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.
حذر بنك إنجلترا من أن الأسواق المالية قد تتحمل “تصحيحًا حادًا” حتى بعد عمليات البيع الحادة التي أدت إلى إعلان دونالد ترامب عن التعريفات الشاملة الأسبوع الماضي.
قال المسؤولون في البنك المركزي يوم الأربعاء إن “احتمال حدوث أحداث سلبية” قد ارتفع ويتعرض الاقتصاد المفتوح في المملكة المتحدة بشكل خاص للاضطرابات في السوق المالية الناجمة عن الحرب التجارية للرئيس الأمريكي.
وقالت لجنة السياسة المالية في بنك إنجلترا بعد اجتماعها الفصلي: “لقد تدهورت بيئة المخاطر العالمية ، واكثفت عدم اليقين … لقد ارتفع احتمال حدوث أحداث سلبية ، وشدة تأثيرها المحتملة لتأثيرها”.
وقالت بنك إنمائي: “إن خطر الإصابة بتصحيح حاد آخر قد ارتفع بسبب التطورات العالمية” ، مضيفًا أن Premia لم يبق “ضيقة نسبيًا من الناحية التاريخية”. وأضاف أن “تحول كبير في طبيعة وقابلية التنبؤ لترتيبات التداول العالمية قد يضر بالاستقرار المالي من خلال الضغط على النمو”.
وجاءت التعليقات بعد أن دخلت ما يسمى بالتعريفات المتبادلة في ترامب حيز التنفيذ في منتصف الليل في واشنطن يوم الأربعاء ، ومع استمرار الأسهم العالمية في التداول ، انضمت إلى السندات الحكومية بقيادة بيع الخزانة الأمريكية.
تم عكس عملية البيع في المملكة المتحدة ، حيث تعرضت السندات الحكومية لضغوط في الأشهر الأخيرة بسبب مخاوف بشأن المالية العامة في المملكة المتحدة.
ارتفعت العائدات على GILTs لمدة 30 عامًا إلى ما يزيد قليلاً عن 5.5 في المائة صباح الأربعاء ، حيث تجاوز عدد كبير من العقد في شهر يناير للتداول في المستويات التي شوهدت آخر مرة في عام 1998.
كما تقدم العائد على مذهب لمدة 10 سنوات ، والذي ينتقل عكسيا إلى الأسعار ، وتداوله بنسبة 4.67 في المائة ، في حين انخفض الجنيه مقابل اليورو.
وقال جيمس سميث ، الخبير الاقتصادي في المملكة المتحدة في إنجي ، إن جيلتس تأثرت بتأثيرات تموج رواية “بيع أمريكا” التي تقود أسواق الأصول الأمريكية. وقال إن هذا كان جزئياً لأن جيلتس حساسون بشكل عام للحركات في سندات الخزانة الأمريكية.
بالإضافة إلى ذلك ، “هناك مخاوف بشأن المبلغ الكبير من الإصدار على مدار الـ 12 شهرًا القادمة وعجز المملكة المتحدة المرتفع” ، أضاف سميث. “هناك بالفعل بعض المخاوف المالية وفي أوقات كهذه قد تجعل سوق المملكة المتحدة مذهبًا أكثر عرضة للخطر.”
تشمل التعريفة المتبادلة في الولايات المتحدة ضريبة بنسبة 104 في المائة على الصين التي ستقوم بتقليص التجارة بين أكبر اقتصاديين في العالم وأدت بالفعل إلى ضرائب استيراد انتقامية من قبل بكين.
حذرت بنك إنجلترا من أن زيادة مستويات الاقتراض الحكومية تركت النظام المالي عرضة لـ “الزيادات الحادة في عائدات السندات الحكومية” والتي “يمكن أن تتبلور بسرعة نسبية ، خاصة إذا كانت مصحوبة بتدفقات رأس المال السريعة”.
ومع ذلك ، قال البنك المركزي إن صناديق التحوط تمكنت حتى الآن من التغلب على السقوط الحادة في الأسواق ، حيث قام العديد من محافظهم الاستثمارية قبل إعلان تعريفة ترامب الأسبوع الماضي.
وقالت بنك إنجلترا: “على الرغم من أن المكالمات الهامش التي تواجهها الأموال التي تم إجراؤها في 2 أبريل كانت مهمة ، إلا أنها تمكنت حتى الآن من مقابلتها دون اتخاذ إجراءات من شأنها أن تضخّم سيولة السوق”.
طلبت البنوك من عملاء صناديق التحوط أن يتجولوا في المزيد من الأموال كأمن لقروضهم بسبب انخفاض قيمة ممتلكاتهم ، مما أدى إلى أكبر مكالمات الهامش المولودية منذ جائحة Covid ، حسبما ذكرت The Financial Times الأسبوع الماضي.
يمكن أن يؤدي عدم تلبية مكالمة الهامش إلى حدوث حلقة ردود فعل سلبية حيث تضطر صناديق التحوط إلى بيع الأصول لتأمين السيولة ، مما قد يؤدي إلى مزيد من الانخفاضات في السوق.
لكن FPC قالت إن التخلص من الاستيلاء قبل 2 أبريل كان يعني أن بعض صناديق التحوط “كانت أقل تأثرًا بتقلب الأسعار اللاحق” ، مضيفًا أن الأسواق “ظلت منظمة” ولم يكن هناك “دليل على التوتر أو التضخيم في المؤسسات المالية غير البنوكية النشطة في أسواق المملكة المتحدة”.
وقالت بنك إنزاري البريطانيين “ظلت ذات رسامات جيدة ولديها مستويات عالية من السيولة” ، مضيفًا أن المقرضين “ذكروا أن الطلب الكبير على الشركات على الائتمان قد انخفض ، في حين ظل التوفر لم يتغير على نطاق واسع”.
لكن البنك المركزي قال “انخفاض في التعاون العالمي … يمكن أن يقلل من المرونة” وأشار إلى مخاطر معينة في الشركات المديونية المديونية وصناديق التحوط باستخدام مستويات عالية من النفوذ في تداول أسواق السندات الحكومية.
وقالت بنك إن بوي إن الديون المستخدمة من قبل صناديق التحوط للتداول في أسواق السندات السيادية في المملكة المتحدة ارتفعت من 4 مليارات جنيه إسترليني في بداية العام الماضي إلى 61 مليار جنيه إسترليني في مارس ، “مع تركيز جزء كبير من الاقتراض في عدد قليل من الأموال”.
