اختر منطقتك 
حالة الطقس 
فتح Digest محرر مجانًا
تختار رولا خالاف ، محررة FT ، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.
حذر المحللون إن الانخفاض في تكاليف الاقتراض أعطت المستشارة في المملكة المتحدة راشيل ريفز مساحة أكبر للمناورة لأنها تحاول الاحتفاظ بقواعدها المالية الضيقة ، لكن الموارد المالية العامة لا تزال تتعرض لتوقعات البلاد المتدهورة.
قامت سندات حكومة المملكة المتحدة بمسح الجزء الأكبر من خسائرها منذ ميزانية ريفز في أكتوبر ، مما جعل تكاليف الاقتراض طويلة الأجل قريبة من المستوى الذي حافظوا عليه قبل أن تسرع خططها الضريبية والإنفاق في السوق المذهبة.
انخفضت عائدات مذهب لمدة عشر سنوات ، والتي تنتقل عكسيا إلى الأسعار ، بنسبة 4.44 في المائة يوم الجمعة ، أقل من أعلى مستوى في الشهر الماضي بنسبة 4.93 في المائة وبالقرب من مستوى ما قبل الميزانية البالغ 4.32 في المائة.
لكن التنبؤات القاتمة هذا الأسبوع من بنك إنجلترا ، الذي انقلبت إلى تقديري النمو لعام 2025 ، تشير إلى أن الحكومة ستكافح من أجل إسقاط الاقتراض بسرعة في السنوات القادمة.
قال نيك هايز ، رئيس الدخل الثابت في مديري Axa Investment ، “إنه يوضح مدى سرعة تغيير الموسيقى المزاجية”. “منذ وقت ليس ببعيد كان جيلتس في” حلقة الهلاك “. . . وكانت الغلة تتجه إلى 5 في المائة “.
يرجع الانبعاث في جيلتس إلى مزيج من تجمعات السندات العالمية واحتمال تخفيض أسعار الفائدة بشكل أسرع من قبل بنك إنجلترا ، الذي أعلن عن تخفيض ربع نقطة يوم الخميس ، وسط علامات على النمو الاقتصادي المتساقط وتخفيف التضخم.
وفرت خطوة السوق من ريفز لأنها تحاول الاحتفاظ بحكمها المالي الذي فرضته ذاتيا ، فإن الإنفاق اليومي مغطى بإيصالات الضرائب.
قال مكتب مسؤولية الميزانية ، وهو الوكالة المالية في المملكة المتحدة ، في أكتوبر ، إن المستشارة لديها 9.9 مليار جنيه إسترليني في المقدمة – الهامش الاحتياطي الذي تتمتع به ضد مواجهة حكمها المالي.
أدى الارتفاع اللاحق في عائدات المذهب إلى الاقتصاد إلى تحذير من أن هذه غرفة نحيلة للمناورة-ثالث أدنى منذ عام 2010-قد تم القضاء عليها بتكاليف الاقتراض المرتفعة.
يقدر أندرو جودوين في أوكسفورد الاقتصادية أنه بسبب مذهب مذهب في السوق ، يمتلك رايفيز الآن حوالي 5 مليارات جنيه إسترليني في المقدمة المالية ، ونصف مستوى أكتوبر ، ولكن أفضل من الموقف السلبي في أعماق عملية بيع يناير.
لكنه حذر من أن النطاق الإضافي قد اكتسب “ريفز” مقارنة بما يمكن أن يحدث إذا غيرت (OBR) توقعات نموها أو أرباحها “.
وأضاف: “لقد كان من المخاطرة الكبيرة أن تترك مساحة كبيرة جدًا لتبدأ ، وقد تبلور هذا الخطر”.
لدى العديد من مديري الصناديق تحليلًا مشابهًا ويجادلون بمزيد من التخفيضات في الإنفاق أو الارتفاع الضريبي ستكون هناك حاجة لدعم الوضع المالي للمملكة المتحدة.
يقول الاقتصاديون إنه إذا وضعت OBR توقعات اقتصادية مماثلة مماثلة لتقديرات BOE هذا الأسبوع ، فسيضيف ذلك إلى الضغط على الشؤون المالية العامة ، بسبب انخفاض النمو في إيرادات الضرائب.
تتوقع BOE الآن أن ينمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0.75 في المائة فقط هذا العام ، قبل أن تصل إلى عامي 2026 و 2027 ، في حين أن البطالة قد ترتفع إلى 4.75 في المائة.
لقد أصبح أيضًا أكثر تشاؤما بشأن المعدل الذي يمكن أن ينمو به الاقتصاد البريطاني دون زيادة التضخم.
في أسهمه السنوية من جانب العرض من الاقتصاد ، قال البنك المركزي إن معدل النمو المحتمل للمملكة المتحدة – غالبًا ما يوصف بأنه “حد سرعة” على نمو الناتج المحلي الإجمالي المستدام – تباطأ إلى 0.75 في المائة فقط بحلول بداية عام 2025 ، إلى أسفل ، إلى أسفل من 1.5 في المائة في العام السابق.
وقالت بنك إنجلترا إنها تتوقع أن يلتقط النمو المحتمل في السنوات اللاحقة ، تاركًا توقعاتها بنسبة 1.5 في المائة.
توقع بعض الاقتصاديين أن OBR قد يضطر في النهاية إلى تقليل توقعاتها للنمو المحتمل بالنظر إلى الأداء المخيّب للآمال باستمرار لإنتاجية المملكة المتحدة في السنوات الأخيرة.
من شأن ذلك أن يتعامل مع ضربة خطيرة للموارد المالية العامة ، لأن توقعات OBR هي أساس خطط ميزانية الحكومة.
وقال روب وود في بانثيون الكلي للاقتصاد الكلي: “إن التخفيضات إلى تنبؤات النمو المحتملة” سيكون لها “آثار كبيرة حقًا على غرفة راشيل ريفز”.
وأضاف أن المستشار سوف “يأمل بشدة” أن OBR لا يقرر إجراء مثل هذا التصنيف.
